蘋果1239億美元、微軟517億美元、特斯拉177億美元

來源：數(shù)據(jù)觀綜合 時間：2022-01-28 17:27:13 作者：蒲志莉

　　在進(jìn)入2022年的前三個星期，投資人對于科技股失去了興趣。上周，以科技股為主的美國納斯達(dá)克指數(shù)大跌了7.6%，這是2020年以來的最大單周跌幅。在今年之內(nèi)，納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)跌去了12%，據(jù)悉，這是2008年（金融危機）以來最糟糕的開年（前15個交易日）跌幅。

　　美國韋德布什證券公司分析師丹·艾福斯在一份研究報告中表示，在過去十年中，眼下是一個最為重要的財報發(fā)布季，科技公司們現(xiàn)在面臨一個緊張恐懼的氣氛，華爾街非常需要聽到財報的好消息。

　　就在美股科技股風(fēng)雨飄搖之際，本周，三家科技巨頭——微軟、特斯拉和蘋果將分別在周二、周三、周四公布最新一季度財報。

　　在上周奈飛因財報而遭遇打擊后，市場密切關(guān)注，這三家科技巨頭的財報能否扭轉(zhuǎn)頹勢？

　　蘋果再創(chuàng)新高

　　1月28日，蘋果發(fā)布截至2021年12月25日的2022財年第一財季報告，各項指標(biāo)均高于市場預(yù)期。本財季，蘋果營收1239.5億美元，同比增長11%；凈利潤346.3億美元，同比增長20.43%；每股收益2.1美元，較去年同期的1.68美元增長26%。

• 整體業(yè)績：收入端和毛利率的雙雙超預(yù)期表現(xiàn)，帶來歷史最強業(yè)績。收入端超預(yù)期表現(xiàn)主要來自于新品發(fā)布的iPhone和Mac業(yè)務(wù)。硬件端和軟件端毛利率的優(yōu)異表現(xiàn)，帶來整體毛利率的超預(yù)期。特別是硬件毛利率在高價機和自研產(chǎn)品的推動下，在近六年以來再次突破38%。

• iPhone：出貨量受制于供應(yīng)緊張，價格端力挽狂瀾實現(xiàn)超預(yù)期。根據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)，蘋果手機本季度出貨出現(xiàn)負(fù)增長，這也與此前管理層披露的供應(yīng)緊張相符合。在這出貨數(shù)據(jù)下，市場對本季iPhone業(yè)務(wù)給予不太樂觀的展望。然而新品發(fā)布帶動高價機型的熱銷，iPhone在本季度的出貨均價站上了900美元的新臺階，給市場交出超預(yù)期答卷。

• iPhone以外其他硬件：Mac及可穿戴業(yè)務(wù)超預(yù)期，iPad低迷不及市場預(yù)期。雖然整個硬件端在本季度都受到零部件緊張的問題，而在自研芯片產(chǎn)品和AirPods3的推動下，Mac和可穿戴業(yè)務(wù)還是取得超市場預(yù)期的成績。iPad在疫情因素退卻下，疊加零部件的問題，在本季度出現(xiàn)同比下滑的情況。

• 軟件服務(wù)：軟件用戶端量價齊升，超越市場預(yù)期。本季度軟件服務(wù)在收入和毛利率上，雙雙獲得超預(yù)期的表現(xiàn)。從量價的層面看，設(shè)備數(shù)目創(chuàng)新高和單設(shè)備ARPU值增長，帶來本季度的超預(yù)期表現(xiàn)。截止2021年末蘋果平臺設(shè)備數(shù)已經(jīng)達(dá)到18億臺，同比增長9%。同時單設(shè)備的ARPU值從9.5美元提升至10.9美元。

　　此外，大中華區(qū)仍是所有地區(qū)中最為出挑的。本財季大中華區(qū)凈營收257.83億美元，去年同期為213.13億美元，同比增長21%。相比之下，美洲部門、歐洲部門、亞太其他地區(qū)凈營收依次同比增長11%、9%及19%，而日本部門為唯一未實現(xiàn)增長的地區(qū)，凈營收同比下滑14%。整個2021財年，大中華區(qū)在四個財季營收分別為213億美元、177億美元、148億美元、146億美元，依次實現(xiàn)了57%、87%、58%、83%的增長。

　　看上去，本季度的“21%”增長速度嚴(yán)重放緩，但需要指出的是，2021財年，蘋果正在從2020年的全球疫情打擊中快速復(fù)蘇，因此要實現(xiàn)高增長并不難，而2022財年才是蘋果證明穩(wěn)定增長能力的關(guān)鍵年。

　　根據(jù)庫克本人的說法，蘋果在2021財年經(jīng)歷了艱難的供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)。在2021財年第四財季報告發(fā)布時，他表示，供應(yīng)鏈對iPhone、iPad和Mac系列的產(chǎn)品均造成了影響。有報道稱，即便是具備強供應(yīng)鏈管理能力的蘋果，在部分訂單上也要排隊一至兩個月。

　　本財季，庫克表示供應(yīng)鏈情形正在恢復(fù)，雖然去年12月比9月更糟糕，但他認(rèn)為今年3月會有所改善。“我們預(yù)計截至3月份的第二財季營收較上年同期會有強勁增長。”他說，“下一財季的供應(yīng)緊張程度預(yù)計將低于去年12月份那個季度?！?/p>

　　值得注意的是，在被問及元宇宙相關(guān)問題時，庫克特別回應(yīng)道，他們認(rèn)為該領(lǐng)域“潛力巨大”，并且蘋果已經(jīng)在進(jìn)行“相關(guān)投資”，尤其是AR領(lǐng)域。根據(jù)業(yè)內(nèi)信息來看，蘋果的首款A(yù)R頭顯即將于今年底或明年初問世，支持8K顯示并搭載“M1級別”的強勁芯片。

　　微軟：游戲業(yè)務(wù)開始反攻

　　1月26日，微軟發(fā)布了截至2021年12月31日的2022財年（2021年7月至2022年6月）第二財季財報。財報顯示，微軟第二財季營收517億美元，同比增長20%；凈利潤188億美元，同比增長21%；稀釋后每股收益為2.48美元，同比增長22%。財報發(fā)布后，微軟股價盤后下跌近5%。具體來看：

　　生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程業(yè)務(wù)（包括Office、Dynamics 和 LinkedIn）收入159億美元，同比增19%；

　　智能云（包括Azure 公共云、GitHub 和Windows Server 等）收入183億美元，同比增26%；

　　個人電腦/計算業(yè)務(wù)（包括C端產(chǎn)品Surface、Xbox等硬件、游戲業(yè)務(wù)、Bing搜索、Windows等）收入175億美元，同比增15%。

　　Azure云業(yè)務(wù)增長放緩。財報顯示，微軟的智能云部門，包括Azure公共云、GitHub和Windows Server等服務(wù)器產(chǎn)品，收入為183.3億美元，增幅為25.5%。其中，Azure和其他云服務(wù)的收入同比增長了46%，增速略低于三季度的50%，是近5個季度以來首次跌破50%的增速。引發(fā)了市場對微軟云業(yè)務(wù)增速觸頂?shù)膿?dān)憂。

　　游戲業(yè)務(wù)增速見長。目前，據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，微軟的游戲業(yè)務(wù)目前占總收入的近11%。微軟二季度的游戲收入增長為8%，而前兩個季度游戲增速為2%和4%，游戲增速見長成為了投資者眼中的亮點。

　　另外，Xbox Game Pass訂閱用戶目前超過2500萬，Xbox內(nèi)容和服務(wù)收入相比去年同期增長了10%。高于去年三季度的 2%。

　　數(shù)據(jù)顯示，微軟推出Xbox Series X和Series S游戲機一年后，Xbox硬件收入增長了4%。上一季度，Xbox硬件收入甚至高達(dá)166%。

　　本月，微軟宣布以687億美元收購游戲發(fā)行商動視暴雪，是微軟46年歷史上規(guī)模最大的一筆交易。微軟方面直言此收購將“提供搭建元宇宙的基石”。這筆交易預(yù)計將于2023年完成。待監(jiān)管部門批準(zhǔn)后，這筆收購案將使微軟成為游戲巨頭。而動視暴雪的龐大的游戲庫，包括《使命召喚》和《魔獸世界》和《守望先鋒》也將幫助微軟塑造未來的游戲業(yè)格局。

　　2020年9月，微軟宣布以75億美元的價格收購互動娛樂公司ZeniMax及其游戲工作室貝塞斯達(dá)。2021年微軟也曾想以超過100億美元的價格收購游戲聊天公司Discord，但后來收購談判被終止。

　　加上收購暴雪，微軟在游戲行業(yè)的規(guī)?？赡軆H次于索尼和騰訊。未來，微軟可能會利用其大量涌入的游戲資產(chǎn)來進(jìn)一步建立其Game Pass游戲服務(wù)，并利用動視暴雪的知識產(chǎn)權(quán)來構(gòu)建自己的虛擬世界版本。

　　微軟CEO納德拉表示，游戲是當(dāng)今所有平臺娛樂中最具活力和最令人興奮的類別，并將在元宇宙平臺的開發(fā)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。

　　特斯拉財報超預(yù)期

　　特斯拉（TSLA）發(fā)布的2021年第四季度及全年財報顯示，特斯拉在2021年第四季度的營收為177.19億美元，同比增長65%；GAAP凈利潤為23.21億美元，同比增長760%。2021年全年，特斯拉營收為538.23億美元，較上年同期的315.36億美元增長71%；GAAP凈利潤為55.19億美元（約合人民幣350億元），同比增長665.46%，年度利潤創(chuàng)紀(jì)錄。也就是說，特斯拉2021年每天凈賺近1億元人民幣。

　　2021年全年，特斯拉新車交付量同比增加了87%，突破了93萬輛的交付紀(jì)錄，全年新車交付總量約為93.62萬輛（平均每天交付約2565輛），同比增長87.4%，遠(yuǎn)超特斯拉此前對外承諾的年增長50%預(yù)期。

　　官方數(shù)據(jù)顯示，特斯拉2021年第四季度新車交付量為30.86萬輛，打破了之前的單季度銷售紀(jì)錄。在2021年第四季度支付了2.45億美元以兌現(xiàn)2018年CEO股權(quán)激勵后，公司營業(yè)利潤率依然接近15%。財報顯示，與2020年同期相比，特斯拉2021年第四季度營業(yè)利潤增加至26億美元，營業(yè)利潤率達(dá)到14.7%。截至2021年第四季度，特斯拉已實現(xiàn)連續(xù)10個季度盈利。

　　然而，在公布了一份超過預(yù)期的財報后，特斯拉的股價卻大跌了11.55%。

　　2022年初，特斯拉的股價一直處于壓力之下，在近期科技股受到打擊的情況下，特斯拉遭遇了大量拋售，呈走低趨勢。而此次財報雖然超出市場預(yù)期，但毫無驚喜。

　　市場認(rèn)為，公司更多的市值支撐來自估值，即使公司近期股價已經(jīng)回調(diào)，但還存在溢價，仍有進(jìn)一步下行空間，并且當(dāng)前宏觀環(huán)境對高估值股票不友好，因此入場風(fēng)險較大。

　　據(jù)財聯(lián)社，特斯拉股價下跌的原因或許和公司本身的運營情況沒有太多關(guān)系，更多還是因為美聯(lián)儲加息預(yù)期下，美股市場對成長股的拋售潮。

　　值得注意的是，特斯拉在聲明中表示：“隨著供應(yīng)鏈成為主要的限制因素，我們自己的工廠已經(jīng)連續(xù)幾個季度低于產(chǎn)能運行，這可能會持續(xù)到2022年?！?/p>

　　特斯拉在財報中提到，除了通過新增柏林和奧斯汀兩大新工廠外，位于加州的弗里蒙特工廠和上海超級工廠都將繼續(xù)提升產(chǎn)能。公司計劃盡最快速度提高產(chǎn)能，在未來幾年里，預(yù)計車輛交付年均增長率將達(dá)到50%。

　　馬斯克也在財報會議上表示：“今年特斯拉的重點是擴大產(chǎn)能，特斯拉將不會在今年推出新車型，電動皮卡車Cybertruck、電動貨車Semi和跑車Roadster或?qū)⑼七t至明年生產(chǎn)和交付?！蓖瑫r，備受關(guān)注的2.5萬美元的車型也依舊沒有消息。

　　據(jù)悉，上海超級工廠是特斯拉去年的重要生產(chǎn)基地，據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2021年上海超級工廠的交付量達(dá)到484130輛，占特斯拉去年全球93.6萬交付量的51.7%。財報中，特斯拉也提到本土化生產(chǎn)對降低車輛生產(chǎn)成本和穩(wěn)定供應(yīng)鏈起到至關(guān)重要的作用，上海超級工廠將繼續(xù)是特斯拉的主要汽車出口中心。

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