“元宇宙第一股”業(yè)績暴雷

來源：數(shù)據(jù)觀綜合 時(shí)間：2022-02-18 15:54:33 作者：

　　繼本月初元宇宙概念股Meta（原Facebook）財(cái)報(bào)爆雷后，號(hào)稱“元宇宙第一股”的Roblox發(fā)布的財(cái)報(bào)同樣令人失望。

　　美東時(shí)間周三，有“元宇宙第一股”之稱的游戲公司Roblox發(fā)布最新財(cái)報(bào)。由于業(yè)績不及預(yù)期，該公司股價(jià)大跌，收盤跌幅達(dá)26.51％。當(dāng)天該公司市值蒸發(fā)114億美元，約合722億人民幣。

　　營收大漲八成，Roblox財(cái)報(bào)仍爆雷？

　　2021年5月，Roblox登陸資本市場。去年年底，其股價(jià)因元宇宙的爆紅而大漲，使其2021年的全年漲幅高達(dá)129.24％。而今年以來，由于疫情逐步得到控制，Roblox用戶活躍度下降。即使搭上元宇宙的概念，這家公司今年以來的跌幅還是達(dá)到47.78％。

　　財(cái)報(bào)顯示，Roblox公布的每股虧損為25美分，根據(jù)Refinitiv的IBES數(shù)據(jù)，華爾街的預(yù)期為每股虧損13美分。Roblox第四季度預(yù)定量增長了20%至7.710億美元，同樣不及預(yù)期。據(jù)Refinitive的數(shù)據(jù)顯示，分析師此前預(yù)計(jì)該平臺(tái)預(yù)定量為7.72億美元。

　　預(yù)訂量指的是Roblox向玩家出售虛擬貨幣“Robux”賺取的收入，玩家可以利用這一貨幣購買游戲道具（如服裝、寵物、收藏品或配件）來升級(jí)自己的角色。不過，和一般游戲公司的“氪金”系統(tǒng)不同，這一預(yù)定量數(shù)據(jù)并不等同于公司的收入，因?yàn)镽oblox在收到Robux后會(huì)按一定比例返給游戲內(nèi)容的創(chuàng)作者和開發(fā)者，這中間的差價(jià)才是公司的收入。

　　公司在去年第四季度收入同比增長了83%，達(dá)到5.688億美元。不過這一數(shù)據(jù)并不完全等同于公司在第四季度的預(yù)定量和返利的差價(jià)。由于Roblox的預(yù)訂量僅指玩家購買Robux貨幣時(shí)花費(fèi)的額度，而玩家可能在去年第一季度就購買了Robux，但在接下來幾個(gè)月后才將Robux消費(fèi)完，那么這一收入將隨著時(shí)間的推移被逐步確認(rèn)。

　　Roblox表示，去年第四季度平均日活躍用戶（DAU）增長33%至4950萬，玩家在該平臺(tái)上花費(fèi)的累計(jì)時(shí)間達(dá)108億小時(shí)，同比增長28%。每DAU平均預(yù)訂量（ABPDAU）為15.57美元。此外，公司對(duì)2022年1月關(guān)鍵指標(biāo)的預(yù)估為：營收在2.03億至2.06億美元之間，同比增長64%至66%；預(yù)訂量在2.2億美元至2.23億美元之間，同比增長2%-3%。

　　公司預(yù)計(jì)，1月DAU為5470萬，較2021年1月增長32%；用戶投入時(shí)長為42億小時(shí)，同比增長26%；ABPDAU介于4.02—4.08美元之間，同比下降22%—23%。

　　公司在股東信中寫道：“在過去的三個(gè)季度里，隨著世界部分地區(qū)開始恢復(fù)更正常的生活方式，我們的絕對(duì)數(shù)量仍然繼續(xù)增長，這可以從我們提供的補(bǔ)充材料中看到。具體來說，用戶、用戶粘性、付費(fèi)用戶和預(yù)訂量都處于（或接近）歷史最高水平，但與去年同期的某些關(guān)鍵指標(biāo)翻倍甚至三倍相比，增長率有所下降。”

　　Roblox稱，目前，公司預(yù)訂主要是由美國和英國推動(dòng)的，而這兩個(gè)國家都在解除對(duì)新冠的限制，并重返學(xué)校和工作。雖然這些國家的用戶粘性和付費(fèi)轉(zhuǎn)化率仍然高于疫情爆發(fā)時(shí)的水平，但（高基數(shù)）也給年度同比帶來了難度。

　　隨著疫情帶來的高增長紅利慢慢消退，有分析師也調(diào)降了對(duì)Roblox未來業(yè)績的預(yù)期。

　　摩根士丹利分析師Brian Nowak指出，Roblox第四季度北美日活躍用戶連續(xù)下降，以及令人失望的1月份全球業(yè)績表明去年11月至今年1月的增長速度放緩，說明市場重新開放的阻力更大，增長的不確定性比之前預(yù)期的更大。

　　Brian Nowak認(rèn)為，他之前的觀點(diǎn)是假設(shè)Roblox的用戶和預(yù)訂數(shù)會(huì)在重新開放后繼續(xù)以超常的速度增長，但他現(xiàn)在認(rèn)為自己錯(cuò)了。由于昨晚的財(cái)報(bào)和公司的置評(píng)，Nowak已經(jīng)降低了對(duì)Roblox 2022和2023財(cái)年的EBITDA和預(yù)訂量預(yù)測。他預(yù)計(jì)，在2022年下半年可比數(shù)據(jù)緩解之前，該公司的增長會(huì)持續(xù)放緩。

　　Meta首份“元宇宙”財(cái)報(bào)巨虧百億

　　2月18日，據(jù)國外媒體報(bào)道，Meta有史以來最嚴(yán)重的單月股票價(jià)格下跌打擊，跌出全球市值十大上市公司排名。

　　數(shù)據(jù)顯示，Meta曾是全球市值第六大上市公司，市值超1萬億美元。而周四收盤時(shí)跌將近4.1%，市值縮水到5650億美元，跌出前十，次于騰訊集團(tuán)排在第11位。自去年扎克伯格試圖將公司業(yè)務(wù)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向元宇宙之后，Meta便經(jīng)歷了起起落落不停的股價(jià)暴跌，自去年9月股價(jià)峰值以來蒸發(fā)了超過5000億美元。另外，扎克伯格的財(cái)富也被擠出全球十大億萬富豪榜的隊(duì)列，排到了第十三位。

　　此前2月3日，Meta發(fā)布四季度業(yè)績。數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度，Meta營收同比增長20%，增速明顯放緩；每股收益同比降幅較市場預(yù)期翻倍，是2019年第二季度以來首次出現(xiàn)凈利潤下滑；關(guān)鍵用戶指標(biāo)不佳，遜于預(yù)期；更悲觀的是，今年一季度的營收指引疲軟。

　　據(jù)悉，更名后，Meta的財(cái)務(wù)報(bào)告方式發(fā)生了改變，自2021年Q4起，財(cái)報(bào)結(jié)構(gòu)由兩個(gè)部分組成，一個(gè)是“應(yīng)用程序家族”，包括Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp和其他服務(wù)，第二個(gè)是FRL（Reality Labs，F(xiàn)acebook現(xiàn)實(shí)實(shí)驗(yàn)室），包括與AR（增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）和VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）相關(guān)的硬件、軟件和內(nèi)容。

　　四季報(bào)中，Meta首次披露了包含元宇宙戰(zhàn)略的FRL部門的財(cái)務(wù)狀況，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收8.77億美元，同比增長22.3%，環(huán)比增長57.2%，而營業(yè)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至33.04億美元。從全年業(yè)績表現(xiàn)看，該部門在2019年、2020年和2021年均出現(xiàn)巨額凈虧損，且虧損額度連年擴(kuò)大，分別為45億美元、66.2億美元和101.9億美元。

　　正是該部門的虧損，拖累了公司的整體盈利能力。財(cái)報(bào)顯示，2021年Q4，Meta凈利潤102.85億美元，大幅弱于預(yù)期的109億美元，同比跌8%，是自2019年第二季度以來首次出現(xiàn)凈利潤下滑。報(bào)道稱，如果不是FRL，該公司去年全年的利潤將超過560億美元。

　　值得注意的是，這與扎克伯格的預(yù)期情況一致。2021年7月，扎克伯格在對(duì)元宇宙的愿景描述中就提到，“至少在未來三年，Meta的元宇宙業(yè)務(wù)都需要長期的資金投入，盈利的可能性非常小，這將壓縮Meta的利潤空間，并給Meta的現(xiàn)金流造成壓力?！?/p>

　　在此次業(yè)績電話會(huì)上，Meta首席財(cái)務(wù)官 Dave Wehner 預(yù)計(jì)，2022年的經(jīng)營虧損還將“顯著增加”。

　　據(jù)華爾街見聞報(bào)道，自Meta發(fā)布元宇宙宣言以來，2021年共有224次美國公司的財(cái)報(bào)電話會(huì)提到“元宇宙”一詞，而2020年僅有7次，顯示出元宇宙作為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)之后下一個(gè)主流概念的熱度之高。但 Bokeh Capital 首席投資官 Kim Forrest 警告稱，預(yù)計(jì)Meta會(huì)投資重金興建元宇宙，但先行者不能保證成功。

　　投資公司 Global X 的研究分析師 Pedro Palandrani 也稱，元宇宙是“長期的故事”，短期內(nèi)投資者更關(guān)注Meta如何駕馭蘋果隱私變更、電商業(yè)務(wù)突破，以及通過Messenger或短視頻Reels功能獲利的方式。

元宇宙精選研報(bào)

　　2021年，可以稱為是“元宇宙元年”，元宇宙呈現(xiàn)超出想象的爆發(fā)力，從Facebook更名為Meta開始，元宇宙概念熱度持續(xù)暴漲，國內(nèi)騰訊游戲公司、科技巨頭和基礎(chǔ)硬件公司都紛紛拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。

　　有研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，雖然元宇宙當(dāng)前處于早期概念和營銷階段，但它是繼移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)后下一次20年量級(jí)的創(chuàng)新浪潮。

　　火爆金融圈和科技圈的 “元宇宙”，究竟只是資本市場的噱頭？還是一片新的藍(lán)海？元宇宙會(huì)是下一代互聯(lián)網(wǎng)？還是科技界的造夢預(yù)言？基于數(shù)字科技創(chuàng)造出的虛擬世界，離我們的現(xiàn)實(shí)生活還有多遠(yuǎn)的距離？

　　在此，數(shù)據(jù)觀精選了元宇宙行業(yè)研究報(bào)告合集，供大家參考學(xué)習(xí)。掃描二維碼獲取精選研報(bào)合集！

責(zé)任編輯：藺弦弦