百年巨頭東芝或?qū)⑼耸校?/h1>

來(lái)源：數(shù)據(jù)觀綜合 時(shí)間：2023-08-09 15:29:45 作者：

　　“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴”（JIP）等日本國(guó)內(nèi)企業(yè)聯(lián)盟向東芝發(fā)起的公開(kāi)要約收購(gòu)（TOB）于8月8日啟動(dòng)。如果TOB達(dá)成，東芝最早將于2023年內(nèi)退市，74年的上市歷史將落下帷幕。

　　東芝接受收購(gòu)方案 將來(lái)或暫時(shí)退市

　　據(jù)新華社消息，8月7日，日本東芝公司宣布，以日本國(guó)內(nèi)基金“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴”（JIP）為主的財(cái)團(tuán)將正式向東芝發(fā)起總額約2萬(wàn)億日元（約合人民幣1010億元）的要約收購(gòu)。

　　報(bào)道稱(chēng)，該財(cái)團(tuán)由20多家日本公司組成，將以4620日元/股的價(jià)格收購(gòu)東芝股份，略高于東芝公司最新收盤(pán)價(jià)。截至目前，半導(dǎo)體制造商羅姆已宣布將出資3000億日元，歐力士公司宣布將出資2000億日元。

　　該要約收購(gòu)預(yù)計(jì)將于9月20日結(jié)束，屆時(shí)如果收購(gòu)方購(gòu)買(mǎi)超過(guò)三分之二的東芝公司股份，收購(gòu)將順利達(dá)成。東芝計(jì)劃11月下旬召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，就要約收購(gòu)進(jìn)行討論。若會(huì)上收購(gòu)方案獲得通過(guò)，東芝將于2023年年內(nèi)退市。

　　“將通過(guò)這種方式來(lái)形成穩(wěn)定的股東構(gòu)成。對(duì)東芝和利益相關(guān)者（Stakeholder）來(lái)說(shuō)都是最好的”。東芝社長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官（CEO）島田太郎在7日的在線記者會(huì)上表示。盡管會(huì)被收購(gòu)并退市，但以再增長(zhǎng)為目標(biāo)的積極言論十分引人注目。島田還對(duì)股東說(shuō)：“承蒙70多年的支持。向大家表示感謝”。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月7日，東芝公司披露了最新財(cái)報(bào)，其中顯示，今年第二季度，公司凈虧損253億日元（約合人民幣13億元）。虧損的主要原因是，東芝持股約40%的NANDFlash制造商鎧俠因存儲(chǔ)器市場(chǎng)狀況不佳而業(yè)績(jī)惡化。近年，東芝多次傳出并購(gòu)重組方案，均告流產(chǎn)。今年3月，東芝董事會(huì)無(wú)奈表示，準(zhǔn)備接受“日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴”牽頭財(cái)團(tuán)的收購(gòu)提案。

　　百年巨頭跌落神壇

　　公開(kāi)資料顯示，東芝創(chuàng)立于1875年7月，至今已有140余年歷史，甚至與夏普、松下合稱(chēng)日本“白電三巨頭”。

　　全盛時(shí)期，東芝是全球前五的半導(dǎo)體制造商、全球前三的醫(yī)療器械廠商，還是日本第二大綜合電機(jī)制造商、日本四大核能廠商之一。在過(guò)去的半個(gè)多世紀(jì)里，東芝公司一直被視為日本制造業(yè)的代表。它是世界第一臺(tái)筆記本電腦的締造者，也是家電消費(fèi)、半導(dǎo)體等領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)者。

　　在東芝崛起的歷史里，曾被外界認(rèn)為是通過(guò)收購(gòu)其他公司快速擴(kuò)張——在40-50年代東芝購(gòu)買(mǎi)許多當(dāng)?shù)刂匦蜋C(jī)械的制造商與工業(yè)相關(guān)的公司，2006年?yáng)|芝以50億美元買(mǎi)下西屋電氣（核子反應(yīng)爐制造商）77%的股權(quán)，更是引起世界矚目。

　　然而，2011年福島核電站泄漏事故，打亂了東芝在核電業(yè)務(wù)的布局節(jié)奏；2015年，東芝被曝出財(cái)務(wù)造假丑聞，7年間虛報(bào)了2248億日元（約合人民幣120億元）的稅前利潤(rùn)，體量超過(guò)了這7年稅前利潤(rùn)的三成，包括社長(zhǎng)在內(nèi)的16名董事中有半數(shù)辭職。

　　在多重壓力下，近年來(lái)東芝通過(guò)“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”來(lái)續(xù)命，其中不乏中資企業(yè)參與收購(gòu)其資產(chǎn)。

　　2015年，東芝將圖像傳感器業(yè)務(wù)出售給索尼，該業(yè)務(wù)包括東芝旗下300毫米晶片生產(chǎn)線的制造設(shè)施、設(shè)備和相關(guān)資產(chǎn)。這筆交易的價(jià)值約為200億日元（約合人民幣10.6億元）。與索尼交易完成后，東芝也退出了圖像傳感器領(lǐng)域。

　　2016年，東芝將家電業(yè)務(wù)80.1%的股份轉(zhuǎn)讓給美的，交易價(jià)值537億日元（約合人民幣31億元）。同時(shí)，美的還獲得40年的東芝品牌的全球授權(quán)及超過(guò)5000項(xiàng)與白色家電相關(guān)的專(zhuān)利。

　　2016年，東芝醫(yī)療器械子公司“東芝醫(yī)療系統(tǒng)”出售給佳能，金額為6655億日元（約合人民幣387億元）。東芝醫(yī)療主要從事核磁共振成像儀（MRI）、X射線檢查儀等醫(yī)療器械的制造銷(xiāo)售。包括佳能、富士膠片、柯尼卡美能達(dá)與英國(guó)投資基金的聯(lián)合體曾競(jìng)購(gòu)東芝醫(yī)療，最終佳能以競(jìng)購(gòu)價(jià)格勝出。

　　2017年，東芝映像解決方案公司也就是電視業(yè)務(wù)股權(quán)的95%正式轉(zhuǎn)讓海信，海信電器將享有東芝電視產(chǎn)品、品牌、運(yùn)營(yíng)服務(wù)等一攬子業(yè)務(wù)，并擁有東芝電視全球40年品牌授權(quán)，轉(zhuǎn)讓金額為129億日元（約合人民幣6.8億元）。

　　2018年，貝恩資本牽頭的財(cái)團(tuán)以180億美元的價(jià)格收購(gòu)了東芝的存儲(chǔ)芯片公司，該公司是世界第二大NAND存儲(chǔ)芯片生產(chǎn)商。收購(gòu)財(cái)團(tuán)成員包括SK海力士、蘋(píng)果、戴爾等。2019年3月，該公司成為東芝內(nèi)存控股株式會(huì)社的全資子公司。同年，公司更名為鎧俠株式會(huì)社。

　　2018年，東芝將其80.1%的電腦業(yè)務(wù)股份以3600萬(wàn)美元的價(jià)格賣(mài)給了夏普，夏普將這一部門(mén)重新命名為Dynabook。2020年6月，夏普行使了購(gòu)買(mǎi)東芝剩余19.1%股份的權(quán)利，Dynabook成為了夏普的全資子公司。據(jù)報(bào)道，2018年?yáng)|芝在PC市場(chǎng)的出貨量已經(jīng)從2011年的1770萬(wàn)臺(tái)跌落到2017年的約140萬(wàn)臺(tái)。

　　2018年，東芝將美國(guó)的液化天然氣業(yè)務(wù)出售了給中國(guó)新奧能源。東芝于2013年涉足美國(guó)德克薩斯州的液化天然氣業(yè)務(wù)“Freeport”，擁有20年的銷(xiāo)售權(quán)。

　　2022年，東芝空調(diào)子公司東芝開(kāi)利出售給合資伙伴、美國(guó)空調(diào)企業(yè)開(kāi)利空調(diào)（Carrier），價(jià)值約9億美元。東芝開(kāi)利在全球從事店鋪、辦公室和樓宇使用的空調(diào)等業(yè)務(wù)。此前，東芝開(kāi)利由東芝持股60%，開(kāi)利空調(diào)持股40%。

　　此外，東芝曾考慮在2022財(cái)年內(nèi)進(jìn)行電梯業(yè)務(wù)和照明業(yè)務(wù)的剝離，出售獲得的資金將被用于核心業(yè)務(wù)的投資或返還給股東。

　　然而，“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”模式仍未能從根本上改善其造血能力，東芝終因經(jīng)營(yíng)不力走上退市道路。

　　為改善財(cái)務(wù)狀況，東芝2017年接受了多家外國(guó)基金入股，目前外國(guó)股東占股超過(guò)五成。其中部分基金通過(guò)介入公司經(jīng)營(yíng)決策，來(lái)謀求自身利益的最大化。由此，外國(guó)股東與東芝經(jīng)營(yíng)層之間矛盾日益尖銳，從2021年春季首次出現(xiàn)收購(gòu)方案以來(lái)，東芝分拆方案波折不斷，公司經(jīng)營(yíng)陷入混亂。

　　東芝去年公開(kāi)征集經(jīng)營(yíng)重建方案，共收到了來(lái)自日本國(guó)內(nèi)外的10項(xiàng)提案。由于東芝業(yè)務(wù)內(nèi)容包含核電和軍工，對(duì)外資收購(gòu)設(shè)有限制，因此選擇了日本國(guó)內(nèi)基金的收購(gòu)方案。如果本次收購(gòu)順利實(shí)現(xiàn)，東芝將就此解決股東與經(jīng)營(yíng)層矛盾，并最終從資本市場(chǎng)退市。

　　不只是東芝

　　不只是東芝公司，松下、日立、索尼、夏普等昔日輝煌的“日本之光”也都面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，在近年大熱的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)等新興產(chǎn)業(yè)中，日本企業(yè)都不在第一梯隊(duì)。

　　關(guān)于東芝的敗局，很多分析人士指出是日本制造的縮影。事實(shí)上，日本家電行業(yè)近年來(lái)整體狀況不佳，日立公司也曾出現(xiàn)巨大虧損，和東芝不一樣的是日立并沒(méi)有困守于當(dāng)下的處境，而是當(dāng)機(jī)立斷，壓縮產(chǎn)能，果斷剝離虧損的家電部門(mén)。相反，東芝公司卻對(duì)電視機(jī)、洗衣機(jī)、個(gè)人電腦這些傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)千般不舍、萬(wàn)般不棄，最終失去了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大好機(jī)會(huì)。

　　作為消費(fèi)品品牌，索尼盡管沒(méi)有了過(guò)去的風(fēng)光，但作為產(chǎn)業(yè)鏈上游的高價(jià)值部件商，索尼的地位依舊無(wú)法撼動(dòng)。2017年，《時(shí)代周刊》評(píng)選出全球十佳科技產(chǎn)品，讓人倍感意外的是任天堂的Switch竟然打敗了iPhoneX排名第一，成為日本新一代制造業(yè)的代表。

　　自1970年以來(lái)，日本經(jīng)歷了多次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而日本企業(yè)也總是馬不停蹄地去創(chuàng)新、去變革、去適應(yīng)，在危機(jī)中突圍轉(zhuǎn)型、尋求重生。

責(zé)任編輯：張薇