百度公告：36億美元收購案終止

來源：數(shù)據(jù)觀綜合 時間：2024-01-02 15:47:08 作者：

　　2024年1月1日，百度在港交所發(fā)布公告，公司的一家關聯(lián)公司Moon SPV Limited通過行使合同權利，終止了Moon SPV Limited、Baidu (Hong Kong) Limited、JOYY Inc.及其他相關方于2020年11月16日訂立并經(jīng)日后修訂或補充的《股份購買協(xié)議》。

　　根據(jù)此前簽訂的《股份購買協(xié)議》，Baidu （Hong Kong） Limited同意向JOYY購買，且JOYY同意向Baidu （Hong Kong） Limited出售JOYY在中國的國內視頻娛樂直播業(yè)務（YY直播）。

　　不過，股份購買協(xié)議規(guī)定，擬定收購的交割須滿足某些前提條件，其中包括獲得必要的政府監(jiān)管部門批準和其他條件，且如果擬定收購未在最終截止日前交割，買方或賣方均有權終止股份購買協(xié)議。

　　截至2023年12月31日，即最終截止日，股份購買協(xié)議規(guī)定的交割前提條件尚未全部滿足。百度方面表示，Moon會就終止股權收購協(xié)議后交易未來安排尋求與歡聚集團進行協(xié)商，探討合理解決方案。

　　對于百度終止購買YY直播，歡聚集團于1月1日晚間發(fā)布公告稱，YY直播向百度的出售已于2021年2月8日基本完成，且某些事項仍有待未來完成，但百度在通知中聲稱，其已行使終止股份購買協(xié)議的權利取消了交易。對此，公司正在尋求法律建議，并將針對百度的通知考慮其可以采取的所有選擇。

　　百度收購YY直播一波三折

　　資料顯示，YY直播是一個包含音樂、科技、戶外、體育、游戲等內容在內的國內全民娛樂直播平臺，移動端月活躍用戶超4100萬，簽約星級主播超150萬。其最早建立在一款富集通訊工具——YY語音的平臺基礎上。

　　2020年11月17日，歡聚集團與百度宣布，雙方已簽署協(xié)議，百度將以約36億美元現(xiàn)金收購歡聚旗下的YY直播，包括但不限于YY移動應用、YY.com網(wǎng)站和YY PC等。

　　據(jù)百度披露的交易細節(jié)顯示，收購價中的約20億美元（根據(jù)某些條件可調整）須于收購交割日支付予歡聚集團。收購交割后，約10億美元（根據(jù)某些條件可調整）將須在不遲于交割日或2021年4月30日支付，約3億美元（根據(jù)某些條件可調整）將須在不遲于交割日或2021年6月30日支付，滿足某些條件后再支付最多3億美元。

　　收購交割完成也需滿足某些條件，其中包括YY直播并無受到任何重大不利影響、YY直播的財務報表在所有重大方面都公允地反映其經(jīng)營業(yè)績、取得政府監(jiān)管部門的必要審批、歡聚集團完成有關YY直播的若干重組步驟，以及歡聚集團訂立為期10年的不競爭承諾，同意不會在歡聚集團直播業(yè)務的某些領域與百度競爭。

　　2021年2月8日，歡聚集團發(fā)布公告稱，將YY直播出售給百度的交易已基本完成。同年3月，在向港交所提交的文件中，百度也表示，“本次收購已基本完成，部分慣常事項預計將在近期完成。根據(jù)購股協(xié)議的條款及時間表，于考慮營運資金調整1億美元后，我們向JOYY及其指定共管賬戶支付合共19億美元，并向多個共管賬戶存入合共16億美元?！?/p>

　　這意味著，在2021年初，百度為該交易支出了35億美元。值得注意的是，在當時的公告中，百度還提到一句話——“倘收購未能在指定時間完成，購股協(xié)議可予終止”。

　　另外值得一提的是，在百度與歡聚集團推進交易的過程中，歡聚集團曾遭到渾水做空，但這并沒有影響百度對YY的收購。

　　2020年11月19日，就在前述交易宣布后，知名做空機構渾水（Muddy Waters Research）發(fā)布做空報告，稱歡聚集團是一家欺詐性公司，并表示經(jīng)過一年的調查研究發(fā)現(xiàn)，歡聚集團旗下的YY直播在營收、利潤、付費用戶等數(shù)據(jù)方面都存在造假嫌疑。

　　渾水在報告中也對百度提出了拷問。報告寫道，百度正在努力成長已經(jīng)不是什么秘密，但它真的會拿出超其市值7%的現(xiàn)金，來購買一個幾乎完全虛假的商業(yè)形式（公司）來實現(xiàn)增長嗎？

　　針對渾水的做空，歡聚集團當時便予以回應，稱報告存在大量錯誤。隨后，歡聚集團的審計委員會也進行了獨立審查，最終結果是，渾水報告中的指控和結論沒有得到證實。

　　百度在2021年3月提交的上市文件中也提到，百度在訂立有關收購的購股協(xié)議前及渾水發(fā)表有關歡聚集團的做空報告后，均曾進行財務、法律及商業(yè)方面的盡職調查。2021年2月7日，雙方已對原購股協(xié)議部分條款及條件進行修改，訂立了經(jīng)修訂并重述的購股協(xié)議。

　　百度稱，“考慮到YY直播可能對我們業(yè)務發(fā)揮的協(xié)同效應，我們相信按照經(jīng)修訂并重述的購股協(xié)議繼續(xù)完成交易符合本公司的商業(yè)利益”。

　　YY直播下一步如何走？

　　事實上，百度收購歡聚時代國內視頻娛樂直播業(yè)務，是2020年中國互聯(lián)網(wǎng)界最大的一筆交易之一。對于該收購，百度曾表現(xiàn)出極大的期待。

　　百度CEO李彥宏曾表示，收購YY，是百度在移動生態(tài)基礎建設獲得進展后的進攻舉措，“YYLive的加入，將使我們獲得大型視頻社交媒體的平臺和運營經(jīng)驗，結合百度在知識、電商等直播服務上的積累，將使得百度成為中國領先的直播平臺之一，并使收入多元化戰(zhàn)略再邁進一大步?！?/p>

　　但過去三年，互聯(lián)網(wǎng)和網(wǎng)絡直播行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了一輪起伏，市場風向早已發(fā)生變化。在游戲直播領域，斗魚、虎牙合并失敗后，一起步入寒冬。去年11月，斗魚創(chuàng)始人陳少杰涉嫌開設賭場罪并逮捕，虎牙創(chuàng)始人兼CEO董榮杰也于去年8月離職，部分頭部主播要么停播，要么轉戰(zhàn)抖音等其他平臺。騰訊旗下企鵝電競則直接宣布關停。秀場直播方面，映客更名映宇宙，業(yè)務全面向元宇宙進軍，社交業(yè)務取代直播成為其營收支柱?；ń分辈ズ土g房合并后在港交所上市，因其持股公司被警方調查，上市不到4個月就宣布停牌，至今已有近9個月時間。陌陌也在積極謀求轉型，加速發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務，但效果不佳。

　　同時，在經(jīng)過一段熱情期之后，直播賽道在百度內部的權重在不斷降低。

　　據(jù)新浪財經(jīng)報道：直播業(yè)務負責人陳羅金在2021年以家庭為由從百度離職，繼承人楊淑玉沒過多久也從百度離職；百度直播業(yè)務又交到了前花椒直播COO、原百度全民小視頻負責人余果手上，余果直接向曹曉冬匯報。

　　到了2021年12月，百度開始了有史以來最大的一波裁員，游戲部門300多人幾乎全部被裁，直播業(yè)務被裁員90%。甚至就連YY直播總裁張瑩和百度副總裁曹曉冬也確認要從百度離開。

　　據(jù)鈦媒體報道，百度對YY直播進行了全方位架構調整，把YY團隊原先20多個中心整合為7大部門，之后一段時間里其重點應該還是在改變原先散亂的架構、做整合協(xié)同。

　　根據(jù)百度赴港IPO招股書數(shù)據(jù)顯示，2020年，YY直播總收入為96.64億元，凈利潤約為31.4億元。但在百度最新財報中，百度的核心收入還是在線營銷收入，直播等業(yè)務并沒有單獨列報，對百度總營收的貢獻并不大。

　　成立于2005年的YY，曾是國內第一大游戲語音通訊平臺，可以說是互聯(lián)網(wǎng)古早時代的“初代網(wǎng)紅”。股價和財務指標上，YY直播所屬的歡聚時代在2018年-2020年間達到高點，當時也是傳統(tǒng)直播平臺的黃金時期，此后情況急轉直下。

　　最新的財務數(shù)據(jù)顯示，歡聚集團2023年第三季度收入5.671億美元，同比下滑了3.3%；凈利潤7289萬美元，同比下降了85.85%。其中，直播業(yè)務營收也一直處于同比下滑的狀態(tài)，2023年前三季度分別為5.204億美元、4.77億美元、4.96億美元。

　　不考慮3年前百度收購消息提振的影響（忽略2021年百度收購帶來的股價新高），歡聚時代的最新股價較2018年高點時期，已經(jīng)跌超68%。

歡聚時代近5年財務數(shù)據(jù)/數(shù)據(jù)來源：wind

　　高價收購終止，不少市場人士替百度“松了一口氣”。盡管股權收購協(xié)議未能完成，歡聚將與相關方協(xié)商，尋求解決方案。分析師認為，該公告是交易流程的正常一部分，不太可能對YY Live的正常運營造成實質性影響。歡聚將繼續(xù)致力于解決市場挑戰(zhàn)，保持對多元化內容和流量的關注，以確保在視頻娛樂直播領域的競爭地位。

　　富瑞分析師在研究報告中表示，百度終止與歡聚集團股份購買協(xié)議并非不意外。百度正尋求出售非核心資產來削減成本。這可能也導致了百度對YY直播的交易價值重新評估，并最終導致了交易的終止。

責任編輯：張薇